對于加拿大礦業(yè)公司來說，昔日作為全球采礦行業(yè)領導者的輝煌時光正在褪色，這種情況已經持續(xù)了一段時間，而僅依靠今年以來行業(yè)內大型公司的并購活動似乎還不夠。

 

市場信號已經顯示出一些令人不安的跡象。雖然加拿大1月份的GDP增長了0.3%，創(chuàng)8個月以來最大增幅，但這種強勁的增長并沒有波及到所有行業(yè)。在全球礦業(yè)公司紛紛陶醉于大宗商品價格和企業(yè)利潤反彈之際，礦業(yè)仍在承受壓力。根據(jù)加拿大礦業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)，加拿大在國際礦產勘探所占的比重已從2008年的20.5%降至2017年的13.8%。

 

最顯著的變化是巴里克黃金公司與Randgold以及紐蒙特對加拿大黃金公司Goldcorp的大規(guī)模并購，使加拿大損失兩家最大的礦業(yè)公司，并大幅降低了加國境內礦業(yè)公司的市值。

 

不過，大型公司并購帶來的好處也是有目共睹，尤其是為初級和中級礦業(yè)公司帶來的增長機遇，比如Agnico Eagle Mines。

 

事實上，大型公司并購一直存在一個尷尬的情況，如果儲量不增長，就要面臨核心資產規(guī)模萎縮或者資源耗盡。還有一點，就是坐擁最大或者最好的資產，但是發(fā)展公司的愿望與發(fā)展公司的能力不匹配。這就意味著，更大并不總是更好，要實現(xiàn)在新的時代下礦業(yè)公司盈利的愿望，就必須對創(chuàng)新進行持續(xù)投資，以實現(xiàn)礦業(yè)根本性的改善和轉型。

 

也就是說，礦業(yè)公司不應只關注在一級國家的一級資產，而應重新考慮并投資于那些在任何一個相對穩(wěn)定的國家的任何資產(一級、二級或三級)上都能賺錢的商業(yè)模式。這種方法允許創(chuàng)新，以刺激礦業(yè)盈利能力，而又不僅僅依靠礦產規(guī)模。

 

核心問題在于，大多數(shù)企業(yè)的基礎設施中缺失的是：對礦業(yè)生態(tài)系統(tǒng)內長期多邊合作的承諾、企業(yè)對創(chuàng)新的承諾，以及缺乏與其他面臨和克服類似問題的行業(yè)的合作。然后，加拿大各省公私創(chuàng)新投資的分散化又加劇了這一趨勢，降低了這些投資的影響和價值。大部分風險資本用于勘探，而非啟動供應商社區(qū)。

 

盡管存在這些障礙，但形勢的好轉是可以預見的。加拿大下一代礦業(yè)公司將需要提高在識別、測試、試點、采用和快速推廣新技術方面的能力。更好的未來還將包括可持續(xù)性，以及經營社會許可證，作為推動創(chuàng)新和技術變革的必要條件。

就目前而言，要預測這些大型并購是否會為該行業(yè)帶來新的前景，亦或只是存活下來的手段還為時尚早。然而，加拿大礦商不能僅僅依靠并購(無論規(guī)模大小)來創(chuàng)造價值。

 

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（地一眼編輯：楊為先）

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