近日，阿根廷設(shè)定碳酸鋰出口參考價(jià)，碳酸鋰價(jià)格再度受到市場(chǎng)各方關(guān)注。

隨著5月下旬中國(guó)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)工復(fù)產(chǎn)持續(xù)深入，碳酸鋰價(jià)格再度上漲趨勢(shì)明顯。而面對(duì)上游資源品價(jià)格攀升，國(guó)內(nèi)新能源產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)紛紛涉足上游，今年以來，已有60多家企業(yè)宣布了鋰電產(chǎn)業(yè)鏈的投資計(jì)劃。

盡管原料價(jià)格居高不下，但是6月伊始，眾多新能源汽車陸續(xù)公布5月份銷量情況，多家新勢(shì)力車企均實(shí)現(xiàn)環(huán)比翻倍以上的增長(zhǎng)。疊加國(guó)家加大對(duì)新能源車的補(bǔ)貼力度，市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，今年下半年新能源汽車將有望加速在下沉市場(chǎng)滲透率，帶動(dòng)整體銷量進(jìn)一步提升。

這個(gè)消息大大提振了資本市場(chǎng)對(duì)于“鋰光芯”等成長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)的信心，業(yè)績(jī)超預(yù)期加上政策利好，刺激賽道股再度走強(qiáng)，鋰電池、半導(dǎo)體、光伏等高景氣板塊表現(xiàn)活躍。自4月27日A股見底以來，科創(chuàng)50走勢(shì)最為強(qiáng)勁，至今累計(jì)漲幅約27%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏其他指數(shù)。而今年以來科創(chuàng)板無疑也是內(nèi)地資金最關(guān)注的板塊，今年前5個(gè)月，華夏上證科創(chuàng)板50ETF累計(jì)獲資金凈流入108.26億元，在所有股票型ETF中高居首位，也是唯一凈流入超百億元的品種。

鋰價(jià)大幅攀升，阿根廷政府要求“與價(jià)俱進(jìn)”

當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月1日，阿根廷聯(lián)邦稅務(wù)局公告稱，在過去兩年監(jiān)測(cè)到若干起非法的發(fā)貨問題之后，阿根廷海關(guān)已經(jīng)針對(duì)碳酸鋰出口設(shè)定每公斤53美元的參考價(jià)，即5.3萬美元/噸，以防止出口報(bào)價(jià)過低和提高透明度。

據(jù)悉，參考價(jià)制度將加強(qiáng)海關(guān)監(jiān)管碳酸鋰出口的能力，避免出具低價(jià)發(fā)票，將幫助阿方避免稅收和向央行出售的美元遭受操縱。資料顯示，阿根廷是世界上碳酸鋰的主要生產(chǎn)國(guó)之一，2021年碳酸鋰出口量超2.72萬噸。

數(shù)據(jù)顯示，2020年末，碳酸鋰價(jià)格約為5萬元/噸，而隨著2021年新能源車銷量大漲，碳酸鋰一度在今年3月突破50萬元人民幣/噸。上海有色網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，電池級(jí)碳酸鋰現(xiàn)貨價(jià)格在最新的5個(gè)交易日里先后兩次上行，累計(jì)上漲2000元人民幣/噸。目前，碳酸鋰價(jià)格報(bào)價(jià)在46.35萬元人民幣/噸。近一年多的鋰價(jià)快漲，按照傳統(tǒng)模式制定的內(nèi)部結(jié)算價(jià)會(huì)顯得過低，對(duì)南美政府而言各類稅務(wù)的收取就無法做到“與時(shí)俱進(jìn)”。

 

 

國(guó)泰君安分析師于嘉懿認(rèn)為，阿根廷此舉是為了防止因內(nèi)部結(jié)算價(jià)格與真實(shí)市場(chǎng)價(jià)格脫鉤明顯而給阿根廷政府少交稅做的規(guī)定。如果未來鋰市場(chǎng)行情低迷，鋰市場(chǎng)價(jià)格低于5.3萬美金/噸的幅度和時(shí)間長(zhǎng)度過大，該條例應(yīng)該會(huì)被修改。另一層面，預(yù)設(shè)定鋰出口價(jià)格底線為5.3萬美金/噸，大概對(duì)應(yīng)近鋰40萬元人民幣/噸含稅價(jià)，恰恰說明了阿根廷政府對(duì)鋰價(jià)高位長(zhǎng)期持續(xù)性的預(yù)期和信心。

新能源板塊加速擴(kuò)張，國(guó)內(nèi)中下游企業(yè)紛紛涉足上游

隨著全球新能源車銷量屢創(chuàng)新高，鋰作為戰(zhàn)略資源的地位愈加凸顯。2022年起，中國(guó)新能源車市場(chǎng)經(jīng)歷了3次較明顯的漲價(jià)潮，越來越多新能源電池和車企已經(jīng)開始著手鋰資源把控，包括收購(gòu)鋰礦、尋求戰(zhàn)略伙伴、通過簽署長(zhǎng)期協(xié)議鎖定供給，以及布局鋰電池回收體系。

由于上游原材料價(jià)格大幅上行，產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)逐步向上游資源集中，鋰礦資源企業(yè)凈利潤(rùn)因此實(shí)現(xiàn)同比近10倍的增長(zhǎng)。鋰銷量占全球23%的智利鋰礦SQM 公司，今年一季度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)顯示，鋰業(yè)務(wù)收入達(dá)14.464 億美元，同比上漲 969.5%；公司歸母凈利為7.961億美元，與去年同期的0.68億相比大幅增長(zhǎng)1070.74%。

面對(duì)這一局面，國(guó)內(nèi)新能源產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)紛紛涉足上游。今年以來，已有60多家企業(yè)宣布了鋰電產(chǎn)業(yè)鏈的投資計(jì)劃。近期，比亞迪也傳出在非洲覓得6座鋰礦礦山，目前均已達(dá)成收購(gòu)意向。據(jù)測(cè)算，在這6座鋰礦中，氧化鋰品位2.5%的礦石量達(dá)到了2500萬噸以上，折算為碳酸鋰可達(dá)100萬噸。除比亞迪外，寧德時(shí)代、億緯鋰能、欣旺達(dá)等頭部動(dòng)力電池企業(yè)也在鋰資源領(lǐng)域加快布局，有望對(duì)沖潛在的上游鋰資源漲價(jià)。

國(guó)內(nèi)上游企業(yè)也加快鋰資源擴(kuò)產(chǎn)，開始發(fā)揮定海神針作用。本周內(nèi)，中礦資源和鹽湖股份相繼公布了擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃。其中中礦資源擬定增募資不超30億元，用于多地改擴(kuò)建工程；而鹽湖股份則擬投資新建4萬噸/年基礎(chǔ)鋰鹽一體化項(xiàng)目，其中電池級(jí)碳酸鋰2萬噸、氯化鋰2萬噸，總投資約70.8億元。

科創(chuàng)50將成為結(jié)構(gòu)牛市的主戰(zhàn)場(chǎng)

6月伊始，眾多新能源汽車公布了5月份銷量情況，多家新勢(shì)力均實(shí)現(xiàn)環(huán)比翻倍以上增長(zhǎng)。疊加國(guó)家加大對(duì)新能源車的補(bǔ)貼力度，市場(chǎng)預(yù)計(jì)，新能源汽車將有望加速在下沉市場(chǎng)的滲透率，帶動(dòng)整體銷量進(jìn)一步提升。

這個(gè)消息大大提振了資本市場(chǎng)對(duì)于“鋰光芯”等成長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)的信心，業(yè)績(jī)超預(yù)期加上政策利好，刺激賽道股再度走強(qiáng)，鋰電池、半導(dǎo)體、光伏等高景氣板塊表現(xiàn)活躍。寧德時(shí)代市值重回萬億大關(guān)；海外最大中國(guó)股票基金——德國(guó)資管巨頭安聯(lián)投資旗下產(chǎn)品安聯(lián)神州A股基金，規(guī)模77.59億歐元，再曝加倉(cāng)寧德時(shí)代。

6月2日，上證指數(shù)漲0.42%，深證成指漲0.67%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.21%，科創(chuàng)50指數(shù)漲4.68%。 板塊方面，汽車產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)板塊持續(xù)強(qiáng)勢(shì)，汽車整車、汽配股漲幅居前，科創(chuàng)次新股持續(xù)活躍，半導(dǎo)體、鈉離子電池、稀土等板塊輪番走強(qiáng)。當(dāng)日，科創(chuàng)板日成交額超650億元，創(chuàng)今年以來新高，疊加MSCI多只指數(shù)樣本調(diào)整，北向資金加倉(cāng)科創(chuàng)板10.62億元，為2021年2月開放以來最大單日流入金額。

在資金流入方面，今年以來科創(chuàng)板無疑是內(nèi)地資金最關(guān)注的方向。數(shù)據(jù)顯示，今年前5個(gè)月，華夏上證科創(chuàng)板50ETF累計(jì)獲資金凈流入108.26億元，在所有股票型ETF中高居首位，也是唯一凈流入超百億元的品種。而自4月27日A股見底以來，科創(chuàng)50走勢(shì)最為強(qiáng)勁，至今累計(jì)漲幅約27%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏其他指數(shù)。

市場(chǎng)人士認(rèn)為，科創(chuàng)板個(gè)股主要集中在新能源、半導(dǎo)體等高端制造、高科技、專精特新領(lǐng)域中，其產(chǎn)業(yè)分布映射當(dāng)前先進(jìn)制造業(yè)的崛起，將成為“鋰光芯”市場(chǎng)的主場(chǎng)。

中信建投首席策略官陳果表示，今年科創(chuàng)板與2012年創(chuàng)業(yè)板存在相似之處。從估值水平上看，兩者前期均經(jīng)歷了深度調(diào)整，估值降至歷史低點(diǎn)。而且從經(jīng)濟(jì)環(huán)境上看，兩者均處于去庫(kù)存周期內(nèi)，2012年“穩(wěn)經(jīng)濟(jì)”與今年“穩(wěn)增長(zhǎng)”也較為類似。

陳果表示，從各板塊今年一季度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)看，科創(chuàng)板盈利韌性最強(qiáng)，營(yíng)收和凈利潤(rùn)同比高增且較去年第四季度繼續(xù)上行。而且，相比于其他板塊，科創(chuàng)板受上游漲價(jià)的擾動(dòng)較小。“指數(shù)中期戰(zhàn)略性關(guān)注科創(chuàng)板。”

浙商證券分析師王楊認(rèn)為，站在當(dāng)前，科創(chuàng)板已經(jīng)進(jìn)入牛市初期，小荷初露尖尖角。一則，其產(chǎn)業(yè)分布映射當(dāng)前的先進(jìn)制造業(yè)崛起，以半導(dǎo)體、新能源、云計(jì)算、國(guó)防和醫(yī)藥為代表；二則，盈利高速增長(zhǎng)，結(jié)合Wind一致盈利預(yù)測(cè)22年和23年均超30%，與此同時(shí)估值觸底，目前PE-TTM接近2012年創(chuàng)業(yè)板水平；三則，基金配置較低，今年一季度，科創(chuàng)板占基金配置比約5%。“我們認(rèn)為，接下來的市場(chǎng)最核心的特征在于，科創(chuàng)板中新一輪明星股將悄然展開有序上漲，是未來結(jié)構(gòu)牛市的主戰(zhàn)場(chǎng)。”

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